您现在的位置是:主页 > 嵌入式论坛 > ARM技术论坛 >

    2018-12-26耐威科技:MEMS国家队破茧而出 航-空电子业务不

      耐威科技300456)与集成电路国家队深度合作,将依托募投项目布局中国 MEMS产业平台。国家集成电路基金除认购14亿元参与此次非公开发行外,还出资 6 亿元增资纳微矽磊(国产 8 英寸MEMS线实施主体),公司与国家队深度合作,已成为中国MEMS产业中坚力量。公司计划到2023年累计投资20亿元打造国内首条MEMS体硅加工工艺8英寸代工生产线万片/月),达产后年产值不低于20亿元。公司将围绕MEMS芯片构建产业平台,抢占高景气的国内MEMS市场,同时将与原有导航和航电业务协同共进。

      公司航空电子业务持续加码,募投项目极具亮点。-此次募投航电项目以耐威时代为实施主体,总投资超过6亿元,预计2019年达产实现收入4.4亿元,净利润0.74 亿元。此次项目亮点颇多,主要产品包括:1、多用能显示器,其广泛应用于飞机、装甲车辆、导弹及船舶;2、任务管理计算机,用于提高航电系统整体性能;3、视频与数据记录系统;4、基于 RF MEMS器件的T/R组件。

      公司近期收购镭航世纪41%股权和航天新世纪 40.12%股权。其中镭航世纪主要从事生产实时嵌入式电子产品,在该领域国内具备规模和竞争实力的民营企业数量很少。控股镭航世纪后,公司在军用航空电子以及无人系统领域的竞争力得以增强。同时,镭航世纪与国内多家军工企业、国防科研院有长期稳定的合作关系,有利于公司军工业务的拓展。预计镭航世纪 2016 年净利润不低于 2200万元,2017年不低于3300万元。

      我们判断公司惯导业务2017年有望迎来高景气。公司航电系统核心产品布局日趋完善,从惯性导航延伸至机载屏显、任务管理器、雷达等产品,打开业绩成长空间。短期由于军品业务收入确认部分延迟,调整公司2016-2018年净利润预测至 0.64/1.64/2.42亿元(不考虑 Silex 并表,原预测为 0.79/0.94/1.30 亿元)。结合可比公司估值及公司高成长性潜力,给予原有业务2017年60倍PE,对应市值98亿元。全球 MEMS 纯代工市场规模将在2019年超过100亿元,在物联网高速发展及MEMS国产化大背景下,预计公司MEMS业务2019年有望实现2亿元净利润,给予40倍PE,对应80亿市值。综合看,公司合理市值为178亿元,对应目标价96.1元,维持“买入”评级。

      同顺号仅为用户提供信息分享、传播及获取的平台,作者的发文仅供其表达个人看法,不表明同顺号立场,作者需为自己账号的一切行为负责。北京赛车二码滚雪球

网站地图